Eesti Pank Bank of Estonia Eesti majanduse hetkeseis ja arengusuundumused Rein Minka, Eesti Panga asepresident Ülo Kaasik, rahapoliitika osakonna juhataja
Eesti Pank Bank of Estonia Ettekande teemad: - Eesti majanduse olukord - Euro kasutuselevõtt Eestis
Eesti majandus on viimase 15 a jooksul kasvanud kiiresti, kuid jõudnud väga raskesse seisu 20,0 15,0 10,0 5,0 0,0-5,0-10,0-15,0-20,0-25,0 1996Q1 1997Q1 1998Q1 1999Q1 2000Q1 2001Q1 2002Q1 2003Q1 2004Q1 2005Q1 2006Q1 2007Q1 2008Q1 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% -5,0% -10,0% -15,0% -20,0% -25,0% Eratarbimine Valitsuse tarbimine Investeeringud kokku Netoeksport Varude muutus Statistiline vahe SKP reaal kasv Isamaa ja Res Publica Liidu kohtumine Eesti Pangas 2.04.09 3
Mis põhjustab majanduslangust? Eesti majandusele positiivselt mõjunud sündmuste mõju sai otsa ning peame maksma selle eest, et kiire kasvu ajal oldi liialt optimistlikud oma otsustes ning majandus eemaldus liialt jätkusuutlikult arengurajalt. Teiselt poolt on maailmamajandus pööranud meie vastu: 2007-2008 toimus kiire toidu- ja energiahindade tõus üleilmne finantskriis on muutnud laenusaamise tingimused karmimaks, 2008 novembrist on nõudlus järsult kukkunud Isamaa ja Res Publica Liidu kohtumine Eesti Pangas 2.04.09 4
Maailmamajanduse väljavaade on pidevalt halvenenud Isamaa ja Res Publica Liidu kohtumine Eesti Pangas 2.04.09 5
Keskpangad on kriisile reageerinud väga jõuliselt Isamaa ja Res Publica Liidu kohtumine Eesti Pangas 2.04.09 6
Majanduskriis on oluliselt mõjutanud nii Eesti olulisi turge kui ka meie eksporti 50% Expordi kasv, (t/t-12) 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% 2006 2007 2008 2009 Eesti Soome Rootsi Isamaa ja Res Publica Liidu kohtumine Eesti Pangas 2.04.09 7
Eesti Pank Bank of Estonia Kiire korrektsioon majanduses on vähendanud haavatavuse näitajaid
Välistasakaal paraneb kiiresti; kaupade ja teenuste saldo on ülejäägis JK, kvartaalne JK, 4 kv keskmine Kaupade ja teenuste saldo, kvartaalne Kaupade ja teenuste saldo, 4 kv keskmine 2 0-2 -4-6 -8-10 -12-14 -16-18 -20-22 -24 2004 2005 2006 2007 2008 2009 (1) Isamaa ja Res Publica Liidu kohtumine Eesti Pangas 2.04.09 9
Koos palgakasvu aeglustumisega on vähenenud ka kodumaised hinnasurved 30% 25% 20% 15% 10% 5% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 0% 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Brutopalk (aastakasv %, vasak skaala) Alusinflatsioon (aastakasv %, parem skaalas) Isamaa ja Res Publica Liidu kohtumine Eesti Pangas 2.04.09 10
Laenukasv on järk järgult taandunud mld krooni 7 6 5 4 3 2 1 0-1 -2-3 2006 2007 2008 2009 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% Ettevõtted Eraisikud, kinnisvara Eraisikud, muu Kogu portfelli aastakasv (p.s.) Isamaa ja Res Publica Liidu kohtumine Eesti Pangas 2.04.09 11
Eesti Pank Bank of Estonia Kas Eesti suudab nii kiirete muutustega toime tulla?
Hapude laenude osakaal on kiiresti tõusmas, kuid puhvrid võimalike kahjude katmiseks piisavad 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 NPL ratio (loans overdue more than 60 days) maximum NPL ratio at 10% capital adequacy Isamaa ja Res Publica Liidu kohtumine Eesti Pangas 2.04.09 13
Ettevõtjad ja tööturg on tõestamas oma paindlikust 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% Keskmise palga kasv (Maksuameti andmed) Palgakulutuste kasv (Maksuameti andmed) -15% 2005 II III IV 2006 II III IV 2007 II III IV 2008 II III IV 2009 Isamaa ja Res Publica Liidu kohtumine Eesti Pangas 2.04.09 14
Varasemate aastate säästmine aitab valitsusel kergemini kohanduda Kiire tulutaseme langus tähendab ka vajadust kohandada riigi kulutuste taset Aasta alguse kärped olid hädavajalikud, kuid kas piisavad? Praeguses keskkonnas on oluline olla paindlik Isamaa ja Res Publica Liidu kohtumine Eesti Pangas 2.04.09 15
Valuutakomitee toetab muutunud oludega toimetulemist Analoogne kohandumine peab toimuma ka euroala riikides, nt Soomes Valuutakomitee aitab majanduse restruktureerimisele kaasa pakkudes kindla raha näol tuge erinevatele otsustele Nii hinnad kui ka tööturg on juba reageerinud muutustele, viidates majanduse paindlikkusele. Sellistel aegadel on spekulatsioonid, valuutakomitee püsimise osas paratamatud, kuid ujuvkursiga riigid ei ole meist paremas seisus. Valuutakomitee toetab üleminekut eurole ASAP Isamaa ja Res Publica Liidu kohtumine Eesti Pangas 2.04.09 16
Eesti Pank Bank of Estonia Praegune rahasüsteem toetab eurole üleminekut nii ruttu kui võimalik
Euro garanteerib stabiilsuse Euroalaga liitumise peamine eesmärk on garanteerida stabiilsus, millest sõltub: Eestisse tehtavate investeeringute tase Intressimäära tase Riigireiting Isamaa ja Res Publica Liidu kohtumine Eesti Pangas 2.04.09 18
Miks on euro Eestile kasulik? Euro kui maailmavaluuta kasutuselevõtt aitab Eestil olla edukas Euroopa ühisturu tingimustes Eesti on väike ja avatud majandusega riik, välismaailmas toimuv ja välisinvestorite hinnangud mõjutavad oluliselt Eesti majandusolukorda Samuti annab euro Eesti majandusele ja inimestele täiendavat kindlust Eesti usaldusväärsus investorite silmis tõuseks Isamaa ja Res Publica Liidu kohtumine Eesti Pangas 2.04.09 19
Euro kasutuselevõtt on Eesti jaoks loomulik areng Euroopa Liiduga liitumisel võttis Eesti endale kohustuse liituda ka euroalaga Fikseeritud kursi kaudu oleme majanduslikus mõttes olnud euroala liikmed juba pea 17 aastat Eesti majanduspoliitika põhialused euroala omadega väga sarnased, seega on eurole üleminek Eesti jaoks loomulik arenguetapp Isamaa ja Res Publica Liidu kohtumine Eesti Pangas 2.04.09 20
Euroalaga liitumine on keskpanga hinnangu kohaselt võimalik kõige varem 2011. aastal Euro kasutuselevõtuks vajalike nn Maastrichti kriteeriumide täitmisel mängivad 2009. aastal põhirolli: A. Inflatsioonikriteerium B. Eelarve puudujäägi kriteerium Isamaa ja Res Publica Liidu kohtumine Eesti Pangas 2.04.09 21
Hinnatõus alaneb kiiresti - suurenenud on võimalus täita inflatsioonikriteerium 12% 10% 9.5% 8% 6% 4% 3.9% 2% 0% 2008 2009 2010-2% -4% EP vaheprognoos (põhistsenaarium) EP vaheprognoos (riskistenaarium) MA kriteerium (Euroopa Komisjoni vaheprognoos) Isamaa ja Res Publica Liidu kohtumine Eesti Pangas 2.04.09 22
Koondeelarve puudujääk tuleb nii 2009. kui ka 2010. aastal hoida igal juhul väiksem kui 3% SKP suhtes See on ilmselt praeguses olukorras raskeim ülesanne Üleilmse majanduskriisi süvenemine tähendab ilmselt täiendavaid valusaid eelarve kärpeid või vajadust suurendada tulusid Selleks, et kriteeriumi täitmises kindel olla, võiks lähtuda värskelt avaldatud rahandusministeeriumi riskistsenaariumist Isamaa ja Res Publica Liidu kohtumine Eesti Pangas 2.04.09 23
Eestil pole probleeme valitsussektori võlaga kriteeriumi väärtus 60 % SKPst 120 100 80 60 40 20 0 Itaalia Kreeka Belgia Ungari Saksamaa Pratsusmaa Portugal Malta Austria Küpros Holland Poola Inglismaa Rootsi Hispaania Soome Slovakkia Tšehhi Taani Iirimaa Sloveenia Bulgaaria Leedu Rumeenia Läti Luxemburg Eesti Isamaa ja Res Publica Liidu kohtumine Eesti Pangas 2.04.09 24
Ülejäänud kriteeriumite täitmine: Vahetuskursikriteerium on täidetud: kehtestatud vahetuskurss euro suhtes (15,6466 krooni) on püsinud muutumatuna 16 aasta jooksul Eestil puudub kroonides kaubeldavate valitsuse võlakirjade turg, kuid ei ole alust arvata, et pikaajalise intressimäära kriteerium saaks negatiivse hinnangu Õigusaktid on vastavuses euroala omadega ja keskpanga sõltumatusega probleeme ei ole Tehniline valmisolek euro kasutuselevõtuks on olemas Isamaa ja Res Publica Liidu kohtumine Eesti Pangas 2.04.09 25
Eesti Pank Bank of Estonia Tänan! http://www.eestipank.info Regulaarsed euro kasutuselevõtu aruanded kodulehel rubriigis Publikatsioonid